호르무즈해협을 통과하는 액화천연가스(LNG) 운송이 일부 회복됐지만 세계 가스시장은 위기 이전으로 돌아가지 못하고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 3월 이후 중동 분쟁과 수출시설 피해가 세계 LNG 공급 구조를 바꿨다고 평가했다. 6월 임시 평화 합의 이후 선박 흐름은 늘었으나 통항량은 여전히 분쟁 이전보다 낮고, 손상된 생산·수출시설의 복구 일정도 불확실하다. 시장이 주목해야 할 것은 선박 몇 척이 다시 움직였다는 사실보다 공급 능력과 비상 대응 여력이 함께 약해졌다는 점이다.
3월 공급 충격이 바꾼 시장 균형
IEA의 2분기 가스시장 보고서에 따르면 3월 호르무즈해협의 사실상 폐쇄는 당시 세계 LNG 공급의 약 20%를 시장에서 제거했다. 카타르와 아랍에미리트의 수출 감소를 다른 지역의 증산이 모두 상쇄하지 못하면서 3월 세계 LNG 생산은 전년 동월 대비 8% 줄었다. 유럽과 아시아의 가스 가격은 변동성이 급격히 커졌고, 주요 수입국에서는 높은 가격 때문에 수요가 위축됐다.
충격 직전까지만 해도 시장의 방향은 정반대였다. 북미 신규 액화설비 가동 등에 힘입어 2025년 10월부터 2026년 2월까지 세계 LNG 교역은 전년 같은 기간보다 12% 증가했고, 유럽과 아시아의 기준가격은 약 25% 하락했다. 공급 확대가 가격 부담을 낮추려던 시점에 중동의 병목이 발생하면서 예정됐던 시장 재균형이 뒤로 밀린 것이다.
통항 재개와 공급 정상화는 같은 말이 아니다
IEA의 3분기 보고서는 6월 이후 호르무즈해협을 지나는 LNG 물동량이 증가했다고 설명한다. 그러나 통항 회복은 곧바로 생산 회복을 뜻하지 않는다. 수출시설과 관련 인프라가 손상됐다면 선박이 지나갈 수 있어도 실어 나를 물량 자체가 부족할 수 있다. 항만 운영, 보험, 선원 안전, 선박 배치와 장기계약 이행 여부까지 정상화돼야 실제 공급이 안정된다.
중동산 LNG는 파이프라인으로 대체하기 어려운 해상 공급이라는 점도 중요하다. 유럽은 러시아산 파이프라인 가스 의존도를 낮추는 과정에서 LNG 비중을 높였고, 한국·일본을 비롯한 아시아 수입국은 발전과 산업용 연료의 상당 부분을 해상 물량에 의존한다. 같은 공급 차질이 발생해도 저장량이 부족하거나 단기 현물 구매 비중이 높은 국가는 더 큰 가격 충격을 받는다.
2026년 이후까지 이어지는 후유증
IEA는 단기 물량 손실뿐 아니라 신규 공급능력의 가동 지연을 우려한다. 2026년부터 2030년까지 누적 LNG 공급 손실이 약 1,200억㎥에 이를 수 있다는 분석도 내놓았다. 이 수치는 단순히 올해 수입가격이 비싸진다는 의미를 넘어선다. 예정된 신규 프로젝트가 늦어지면 수입국들은 몇 년 동안 더 높은 안전재고를 유지하고 대체 계약을 확보해야 한다.
공급국 입장에서도 위험은 커졌다. 특정 해협과 소수 대형 수출시설에 물량이 집중되면 생산비가 낮아도 전체 시스템의 회복탄력성은 약해진다. 반면 미국·아프리카 등 다른 지역의 공급 확대는 병목을 분산할 수 있지만, 액화설비와 운송선 건조에는 시간이 필요하다. 단기적으로는 기존 설비의 가동률을 높이는 방식이 가능해도 정비 일정과 안전 기준을 무리하게 줄이면 또 다른 사고 위험이 생긴다.
분석: 가격보다 공급 유연성을 봐야 한다
이번 사태의 핵심 의미는 LNG 시장에서 ‘총생산량’만으로 에너지 안보를 평가할 수 없다는 점이다. 동일한 양을 생산하더라도 여러 지역에서 공급되고, 선박 항로와 재기화시설에 여유가 있으며, 계약 물량을 지역 간에 전환할 수 있어야 충격을 흡수한다. 현물가격이 잠시 하락하더라도 운송 보험료와 우회 비용, 저장비가 높은 수준에 남는다면 최종 소비자의 부담은 빠르게 낮아지지 않는다.
한국에 필요한 대응도 단기 가격 예측보다 구조적 위험 관리에 가깝다. 장기계약과 현물구매의 비중, 겨울철 저장 수준, 발전 연료 간 전환 능력, 공급국과 항로의 분산도를 함께 점검해야 한다. 민간 기업에는 계약상 불가항력 조항과 대체 선적지 확보가 중요하고, 정부에는 비상 재고 방출 기준과 수요 절감 계획을 명확히 하는 일이 중요하다.
앞으로 관찰할 변수는 세 가지다. 첫째, 호르무즈 통항량이 분쟁 이전 수준으로 지속적으로 회복되는가. 둘째, 카타르와 아랍에미리트의 수출시설 복구 일정이 추가로 미뤄지는가. 셋째, 북미 신규 액화설비가 중동의 손실을 얼마나 빠르게 보완하는가다. 이 세 조건이 동시에 개선되지 않는다면 공급 불안은 일시적 뉴스가 아니라 2027년 이후 계약 가격과 에너지 정책을 바꾸는 장기 변수가 될 가능성이 크다.
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