환율·원자재
가스 충격은 다음 수확에 온다: 비료에서 곡물가격까지의 시차
요약: 2026년 곡물시장의 위험은 오늘의 밀·옥수수 가격보다 가스와 비료 충격이 다음 파종·수확기에 나타나는 시차에 있다. 국제에너지기구(IEA)는 중동 분쟁으로 걸프 비료 수출이 크게 막히고, 높은 천연가스…
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LNG 총량의 착시: 저장·선박·재기화 병목이 전력비를 정한다
요약: 2026년 LNG 시장의 핵심은 연간 공급량이 아니라 필요한 장소와 시간에 가스를 전달할 수 있는가다. 국제에너지기구(IEA)는 호르무즈 해협을 통과하던 LNG가 전쟁 전 세계 공급의 약…
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달러 유동성의 배관: 금리차가 원화·엔화·유로에 전달되는 방식
요약: 2026년 여름 주요 환율은 단순한 ‘미국 금리 대 다른 나라 금리’의 산술보다 달러 조달비용, 국채 담보시장, 에너지 충격, 중앙은행 대차대조표가 겹쳐 움직이고 있다. 미국…
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설탕값은 밭이 아니라 공장에서 갈린다: 브라질 설탕·에탄올 전환 옵션
설탕과 휘발유는 서로 다른 시장처럼 보이지만 브라질의 사탕수수 제당소 안에서는 같은 원료를 두고 경쟁한다. 제당소가 수확한 사탕수수를 설탕 결정으로 만들지, 연료용 에탄올로 증류할지 바꾸면 국제…
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호르무즈 통과량이 늘어도 에너지 위기가 끝나지 않는 이유
호르무즈 해협을 지나는 유조선 수가 늘고 국제유가가 전쟁 이전 수준에 가까워지면 시장은 이를 ‘정상화’로 읽기 쉽다. 그러나 2026년 여름의 에너지 시장은 물동량과 복원력이 같은 말이…
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파운드 환율은 왜 금리차만 따르지 않나: 분열된 표결·에너지·기간프리미엄
7월 말 영국과 미국 중앙은행은 기준금리를 동결했지만 내부 표결은 동시에 매파적으로 갈라졌다. 영란은행은 6대3으로 3.75%를 유지했고 세 명은 4% 인상을 원했다. 미국 연방준비제도도 9대3으로 3.50~3.75%를…
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같은 원가 충격, 다른 가격 경로: 금속 투자비와 농가 마진
원자재 지수 하나로 2026년의 물가 압력을 설명하기 어려워졌다. 전력망·데이터센터·방위산업이 끌어올리는 금속 수요와 비료·운송비가 압박하는 농업 비용은 같은 에너지 충격에서 출발하지만, 최종 가격과 기업 수익에 도달하는…
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원유값은 내렸는데 연료비는 왜 버티나: 정제 병목의 시간차
2026년 여름 에너지 시장의 핵심은 원유가 다시 움직인다는 사실보다 원유가 휘발유·경유·항공유로 바뀌는 속도가 더 느리다는 데 있다. 해상 운송이 회복되며 원유 가격은 전쟁 프리미엄을 반납했지만,…
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동결보다 중요한 외환시장의 증폭기: 헤지 비용과 캐리 청산
요약: 2026년 여름 주요 외환시장은 ‘어느 중앙은행이 먼저 움직일까’만으로 설명하기 어려워졌다. 미국 연방준비제도와 유럽중앙은행이 모두 7월 회의에서 금리를 동결했지만, 달러·유로·엔의 실제 움직임은 금리차에 더해 헤지…
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구리 가격의 숨은 경고, 제련 수수료 0달러: 광산보다 중간 병목을 봐야 한다
구리 가격을 설명할 때 흔히 광산 생산량과 전력망 수요만 본다. 그러나 2026년 시장의 더 날카로운 신호는 광석을 금속으로 바꾸는 중간 단계에서 나온다. 국제에너지기구(IEA)는 올해 구리…