글로벌 경제
AI 금융의 진짜 담보는 전기다: PPA·계통접속·프로젝트대출의 결합
요약: AI 데이터센터 금융의 병목은 GPU 가격만이 아니라 전력을 언제, 어떤 조건으로 확보하느냐다. IEA는 2025년 다섯 대형 기술기업의 데이터센터 관련 자본지출이 4천억 달러를 넘었고 2026년에는 75% 더 늘 수 있다고…
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기준금리 밖의 긴축: 기간프리미엄이 세계 금융여건을 바꾸는 방식
요약: 세계 경제의 금융여건을 판단할 때 기준금리만 보면 중요한 압력을 놓친다. 2026년에는 정부의 대규모 차환과 신규 차입, 장기채를 사는 투자자 구성 변화, 인플레이션·재정 불확실성이 ‘기간프리미엄’을 높이며 장기금리를 끌어올리고 있다. OECD는…
글로벌 경제
20% 보호라는 말의 조건: 버퍼 ETF는 언제 방패가 사라지는가
‘하락을 20%까지 막아주는 ETF’라는 문구는 원금보장처럼 들리지만 버퍼 ETF의 실제 구조는 다르다. 옵션으로 기초지수의 첫 손실 구간을 흡수하는 대신 상승 수익에는 상한을 두고, 정해진 결과기간의 시작부터 끝까지 보유할 때만 목표…
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IPO를 기다리지 않는 회수시장: 벤처 세컨더리가 만드는 가격발견
벤처금융의 병목은 투자금 부족만이 아니다. 기업이 비상장 상태로 오래 머물고 기업공개와 인수합병이 줄면 초기 투자자와 직원은 장부상 이익이 있어도 현금을 회수하기 어렵다. 2026년 확대되는 세컨더리 거래는 기존 지분을 새 투자자에게…
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에너지 충격 뒤 물가는 세 개의 시계로 움직인다
2026년 세계경제의 물가 문제는 ‘에너지가 올랐다’는 한 문장으로 설명되지 않는다. 같은 충격도 주유소 가격에는 며칠 만에, 식품과 운송에는 몇 달 뒤에, 임금과 서비스에는 더 늦게 나타난다. 국제통화기금(IMF)은 7월 세계경제전망 수정에서…
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ETF 거래량은 유동성이 아니다: 재조정과 증거금의 피드백
ETF는 거래소에서 주식처럼 사고팔 수 있지만, 화면에 보이는 거래량이 기초자산의 유동성을 보장하지는 않는다. 특히 레버리지 ETF와 회사채·원자재 ETF는 창조·환매 바스켓, 선물 증거금, 지정참가자(AP)의 중개 능력에 따라 가격 괴리가 달라진다. 2026년…
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GPU가 담보가 되는 시대: AI 컴퓨트 계약금융의 구조와 위험
AI 성장금융의 중심이 지분 투자만으로는 설명되지 않는 단계로 이동하고 있다. GPU와 데이터센터를 먼저 건설해야 매출이 생기는 네오클라우드 기업들은 장기 고객계약, 선불금, 사용량 의무, 장비 담보를 묶어 부채를 조달한다. 이 구조는…
글로벌 경제
세계 성장률 3%의 좁은 버팀목: AI 교역과 소진되는 재고
2026년 세계경제를 한 문장으로 요약하면 ‘성장은 버티지만 버팀목은 좁다’이다. 국제통화기금(IMF)은 올해 세계 성장률을 3.0%로 예상했지만, 그 숫자 안에는 AI 하드웨어 수출국의 투자 호황, 에너지 수입국의 비용 충격, 재고 방출로 지연된…
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ETF의 다음 경계: 다중 클래스와 혁신 자산을 누가 어떻게 통제할까
이슈 페이퍼 | ETF 제도 변화 상장지수펀드(ETF)의 다음 경쟁은 단순한 보수 인하가 아니라 ‘어떤 자산과 전략을 상장 유통망에 담을 것인가’로 이동하고 있다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 2026년 3월 하나의 펀드가 전통적 뮤추얼펀드…
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IMF 3.0%·세계은행 2.5%·OECD 2.8%: 전망 차이는 가정의 지도다
요약: IMF는 2026년 세계 성장률을 3.0%, 세계은행은 2.5%, OECD는 2.8%로 제시한다. 세 숫자 중 하나를 ‘정답’으로 고르는 접근은 위험하다. 전망 시점과 집계방식, 중동 전쟁·에너지 가격·해상운송 정상화에 대한 가정이 다르기 때문이다.…